Anthropic dépense beaucoup plus d’argent qu’il n’en rapporte. La question est de savoir combien de temps cela peut-il continuer ainsi ?

Combien coûte l’IA ? AWS peut répondre à cette question, qui a facturé à Anthropic la somme énorme de 2,66 milliards de dollars jusqu'à présent cette année. Le problème est double, car sur cette même période, on estime qu'Anthropic a gagné 2,55 milliards de dollars, ce qui signifie qu'avec cela seul, elle a dépensé plus qu'elle n'a gagné. Mais Anthropic a bien plus de dépenses et les comptes, encore une fois, n'apparaissent pas dans le segment IA.

Pourquoi c'est important. Les données révélées par Ed Zitron confirment le problème auquel sont confrontées toutes les startups de l’IA : elles dépensent (beaucoup) plus qu’elles ne gagnent, et cette tendance ne semble pas s’inverser. En fait, même si les revenus de ces entreprises augmentent, leurs dépenses augmentent également proportionnellement. Et la question, bien entendu, est de savoir si ce rythme est durable.

Le cas anthropique. Selon les données de Zitron, en 2024, Anthropic a gagné entre 400 et 600 millions de dollars, mais a dépensé 1,35 milliard de dollars sur AWS, soit 226 % de ses revenus. La tendance semble se poursuivre en 2025, car la part des dépenses sur AWS représente 104 % de son chiffre d'affaires. Il semble que les choses se soient améliorées, mais cette dépense n'inclut pas ce qu'il en coûte à Anthropic pour utiliser l'infrastructure de Google Cloud, un autre de ses partenaires dans toutes ses opérations. Les dépenses y afférentes risquent également d'être énormes, ce qui complique la situation.

Le mystère des coûts inexpliqués. L’écart de coûts non comptabilisé est également énorme. En 2024, les dépenses totales d'Anthropic étaient estimées à 6,2 milliards de dollars. Si l’on sait qu’il a dépensé 1,35 milliard de dollars sur AWS, il lui reste 4,85 milliards de dollars qui ne sont pas expliqués. Cela suggère que les dépenses consacrées à Google Cloud et autres coûts opérationnels sont absolument astronomiques. En fait, les coûts informatiques pourraient être bien plus élevés que nous le pensions.

Une autre startup désespérée d’investir. Pendant ce temps, Anthropic continue de lever des capitaux. L'analyse de Zitron révèle qu'entre 2023 et 2025, elle a réussi à lever des cycles d'investissement pour un total de 37,5 milliards de dollars (dont 20 000 rien qu'en 2025). Une bonne partie de cet argent provenait précisément des entreprises qui fournissent les infrastructures : Amazon et Google. Malgré ce financement, Anthropic semble aussi désespéré qu'OpenAI de lever de nouveaux cycles d'investissement. La société dirigée par Dario Amodei s'est par exemple récemment tournée vers l'argent des pays du Moyen-Orient.

Les dépenses continuent de monter en flèche. Les chiffres de l’étude révèlent en outre qu’Anthropic dépense davantage à mesure que le temps passe. En janvier 2024, elle a dépensé 52,9 millions de dollars pour AWS, mais en décembre 2024, ce montant est passé à 176,1 millions de dollars. En septembre 2025, on estime que les dépenses consacrées à AWS s'élevaient à pas moins de 518,9 millions de dollars : la hausse des coûts est très notable.

Et il resserre les vis sur Cursor. L'un des plus gros clients d'Anthropic est Cursor, une startup de codage d'ambiance. Cette société a clairement été affectée par cette situation, et les coûts de Cursor sur AWS ont doublé, passant de 6,19 millions de dollars en mai 2025 à 12,67 millions de dollars en juin. Au cours de ces mois-là, Anthropic a mis en œuvre ce qu'on appelle les « niveaux de service » avec lesquels il obligeait les clients professionnels à dépenser un montant minimum et à payer des tarifs plus élevés pour une mise en cache rapide, un composant spécial conçu pour les startups qui utilisent des modèles d'IA génératifs pour la programmation. Qu'a fait le curseur ? Augmentez les prix (et excusez-vous) de vos abonnements clients.

Cela ne peut pas continuer ainsi éternellement. Pour Zitron, toujours très critique sur cette réalité des entreprises d’IA, la conclusion est sans appel : les coûts d’Anthropic sont hors de contrôle. En fait, il soutient qu’elles augmentent de manière pratiquement linéaire en termes de revenus, ce qui rend leur modèle économique insoutenable. La seule solution est d’augmenter les prix de manière drastique (peut-être 100 %) pour devenir rentable. Le problème est que le marché accepte de payer deux fois plus pour l’IA que ce qu’il paie actuellement.

Images | Anthropique | Taylor Vic

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