À qui appartient réellement OpenAI ? Le point sur la structure de propriété
OpenAI est devenue l'entreprise privée la plus valorisée au monde, atteignant 500 milliards de dollars grâce à une nouvelle vente d'actions et des partenariats d'un milliard de dollars avec Nvidia et AMD.
Ces accords, conçus pour soutenir un investissement global de 1 000 milliards de dollars dans la puissance de calcul, propulsent l’entreprise vers une expansion sans précédent. Cependant, cette stratégie signifie que les investisseurs – dont Microsoft, SoftBank et Thrive Capital – verront leurs participations progressivement diluées.
OpenAI, la structure propriétaire :. « Une part plus petite vaut mieux qu'un gâteau plus gros »
Selon un dirigeant d’OpenAI, « la plupart des gens préfèrent avoir une plus petite part d’un plus gros gâteau ».
La logique est simple : ChatGPT, avec 800 millions d'utilisateurs réguliers et en croissance, est sur le point de transformer OpenAI d'une organisation à but non lucratif en un géant de mille milliards de dollars, offrant des rendements historiques à ses investisseurs.
Le nœud Microsoft et la conversion d'entreprise
L’étape cruciale est désormais la transformation d’OpenAI en une société à but lucratif, condition nécessaire à une future introduction en bourse.
Les investisseurs existants, qui détiennent actuellement des parts dans les bénéfices, recevront des parts dans la nouvelle structure d'entreprise.
Selon des sources proches du dossier, Microsoft, qui a investi plus de 13 milliards de dollars, deviendra le principal actionnaire avec environ 30% des actions. Un pourcentage similaire ira aux employés d'OpenAI et à la fondation à but non lucratif, qui détient actuellement le contrôle de l'entreprise.
La Fondation perd ses « pouvoirs spéciaux »
Dans la nouvelle structure, la fondation ne disposera pas de droits de vote spéciaux mais pourra nommer les membres du conseil d'administration de la filiale à but lucratif.
Cette mesure sert à convaincre les procureurs généraux de Californie et du Delaware, qui peuvent bloquer la conversion s'ils estiment qu'elle porte atteinte à la mission caritative de l'organisation.
Critiques et observateurs estiment cependant que ce garde-fou n'est pas suffisant pour garantir un réel contrôle de la part de l'association.
Les autres actionnaires et le cas Altman
Les actions restantes seront réparties entre SoftBank (qui investira plus de 30 milliards de dollars), Thrive Capital, Khosla Ventures et les actionnaires de la startup matérielle io de Jony Ive, acquise par OpenAI plus tôt cette année.
Le PDG Sam Altman devrait obtenir une participation, mais seulement après la conversion de l'entreprise.
Au lieu de cela, Elon Musk, qui a fait don de 45 millions de dollars au tout nouveau OpenAI en 2015, ne recevra aucune part, puisque sa contribution était un don. Musk a intenté une action en justice pour bloquer la conversion, arguant qu'elle trahissait la mission initiale d'OpenAI.
L’accord avec Nvidia et le risque de dilution
Pour compliquer encore davantage la situation, Nvidia investira jusqu'à 100 milliards de dollars au cours des prochaines années, en tranches de 10 milliards de dollars, pour obtenir des actions aux valorisations actuelles.
Une grande partie du financement des centres de données, évalués à 1 000 milliards de dollars, sera couverte par la dette ou par les revenus futurs, mais toute nouvelle augmentation de capital réduira les avoirs des actionnaires actuels.
OpenAI, la structure propriétaire : un géant encore privé
OpenAI compte aujourd'hui environ 3 000 employés, soit quatre fois plus qu'il y a deux ans, et rivalise avec des géants comme Meta pour attirer les talents.
Elle a déjà levé environ 60 milliards de dollars, un montant sans précédent pour une entreprise privée, qui la placerait parmi les 20 entreprises les plus valorisées au monde si elle devenait publique.
Un dirigeant a commenté : « Si OpenAI continue de tripler son activité dans cinq ans, nous ne devrions pas viser l'équilibre. Nous devrions investir encore plus, car la capitalisation sera si importante que la dilution n'aura pas d'importance.
