Jamais une entreprise n’a eu autant de valeur en dépensant autant d’argent
Il y a tout juste un an, nous annoncions la même nouvelle : OpenAI avait battu le record du plus grand cycle de financement de l’histoire de la Silicon Valley. Ensuite, c’est 40 milliards de dollars, ce qui porte la valorisation de la startup à 300 milliards de dollars. Ce qui est curieux, c’est qu’aujourd’hui, un an plus tard, l’histoire se répète, mais avec des chiffres beaucoup (très) plus élevés et aussi plus de doutes planant sur l’environnement.
Ajoutez et continuez. OpenAI a une nouvelle fois battu le record du plus grand tour de financement de la Silicon Valley, en levant pas moins de 122 milliards de dollars, plaçant sa valorisation « post-money » à 852 milliards de dollars. OpenAI précise que cet investissement leur permettra d’étendre leur capacité de calcul et ainsi de pouvoir soutenir le développement de leurs modèles frontières.
Pourquoi c’est important. OpenAI est l’entreprise privée la plus valorisée au monde, devant des géants comme JP Morgan, Samsung ou Visa. Seules 14 sociétés cotées en bourse dépassent leur valorisation, mais elles l’ont également triplée en un an seulement. Tout cela se déroule à l’ombre d’une éventuelle bulle, avec de nombreux doutes sur sa stratégie commerciale et, surtout, sur l’introduction en bourse à l’horizon.
Qui gagne l’argent ? Ils l’ont déjà confirmé il y a quelques jours : sur les 122 milliards, NVIDIA, SoftBank et Amazon ont contribué à hauteur de 110 000. Celui qui a le plus contribué a été Amazon, qui a mis 50 milliards dans la poche d’OpenAI. De leur côté, NVIDIA et SoftBank ont contribué à hauteur de 30 milliards chacun. L’absence de Microsoft est frappante, d’autant plus qu’ils étaient censés contribuer « plusieurs milliards supplémentaires ».
Les 12 milliards restants proviennent de sociétés de capital-risque de la Silicon Valley et de Wall Street. Parmi eux, au moins 3 milliards ont été levés auprès d’investisseurs individuels par l’intermédiaire des banques.
Un acte de foi. OpenAI rapporte 2 milliards de dollars par mois, un chiffre ridicule comparé à tout l’argent qu’il brûle. Par ailleurs, il ne faut pas perdre de vue que ceux qui investissent le plus dans l’entreprise sont ceux qui lui facturent ensuite l’utilisation de ses puces (NVIDIA) et de ses centres de données (Amazon). Ce schéma de financement circulaire n’est pas passé inaperçu et n’est pas sans rappeler une autre bulle d’il y a quelque temps. Malgré tout, les investisseurs semblent toujours avoir confiance dans le modèle économique d’OpenAI.
Recentrer. OpenAI reçoit ce cycle de financement dans le cadre de ses efforts pour réorienter son modèle économique. Après 2025 où ils ont tiré sur tout ce qui bougeait, il semble qu’ils aient enfin compris que l’IA ne gagne pas grâce aux mèmes. L’une des mesures les plus énergiques dans leur nouvelle direction est la fermeture de Sora, mais ils préparent également une super application et prévoient de doubler leurs effectifs. La raison sous-jacente est qu’Anthropic porte son toast dans un domaine moins viral, mais beaucoup plus rentable : les clients professionnels. Nous verrons si ce nouvel OpenAI peut être rentable.
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