Si l’IA est « l’arme » du futur, les États-Unis y investissent déjà 25 % de toutes les dépenses militaires mondiales.

L’émergence de ChatGPT dans le paysage technologique en 2022 a marqué le signal de départ dans la course à l’IA ; une course dans laquelle, année après année, les grandes entreprises technologiques continuent d’augmenter leurs dépenses sans s’arrêter. 2026 vient de commencer et, loin de lâcher prise, ils ont mis encore plus le pied sur l’accélérateur. Tous sauf un.

Marcher ou faire faillite. Nous connaissons déjà les investissements prévus pour 2026 par les principales entreprises technologiques, c'est-à-dire ce qu'elles envisagent d'investir en dépenses d'investissement.

• Amazonie : 200 milliards
• Alphabet : 175-185 milliards
• Objectif : 115-135 milliards
• Microsoft : 140 milliards
• Pomme : 13 milliards

Si nous additionnons les chiffres les plus élevés qu'ils ont donnés, cela fait 673 milliards de dollars, si nous prenons les chiffres les plus bas, cela serait 643 milliards. En tout cas c'est scandaleux. En 2025, les chiffres étaient déjà vertigineux et on parle d'une augmentation d'environ 60 %. Il est arrivé un moment où nous devons nous arrêter et nous demander : combien de zéros cela a-t-il ? (oui douze).

Contexte de cette folie. Voici quelques comparaisons pour replacer ce chiffre dans son contexte. Il est supérieur au PIB de la Suède en 2025 (662 milliards), à celui d'Israël (610 milliards) et à celui de Singapour (574 milliards). En tant qu'utilisateur, c'est comme dépenser 1,2 million de dollars par minute pendant une année entière. Cela n'a aucun sens.

La réponse du marché. La crainte d'une bulle s'est manifestée après les annonces des différentes sociétés, provoquant de fortes chutes du marché boursier malgré le fait que toutes ont réalisé des bénéfices (certaines battant des records).

• Amazon a chuté de 12% après avoir annoncé des investissements de 200 milliards, bien supérieurs aux prévisions.
• Alphabet (Google) a réalisé des revenus records, mais cela n'a pas suffi à convaincre les marchés et ses actions ont chuté de 10 % dans les jours suivants.
• Meta a également annoncé des revenus record et une augmentation de 10 %. Cependant, quelques jours plus tard, les choses ont changé et elles ont chuté de 8 %.
• Microsoft a été le plus durement touché, avec une baisse de 18 %. De plus, ils ont révélé que 45 % de leurs contrats commerciaux cloud sont destinés à OpenAI et que le marché ne récompense pas la dépendance.
• Apple a été le gagnant, en hausse de plus de 7 % depuis l'annonce des résultats.

Les baisses ont été corrigées ces derniers jours et toutes les entreprises ont vu leur valeur se stabiliser, mais le message était clair : les investisseurs craignent que ce niveau d'investissement soit bien en avance sur la capacité de l'IA à générer des bénéfices à court terme.

D’où vont-ils trouver l’argent ? C'est la grande question. Comme le rapporte le Financial Times, les entreprises doivent choisir entre réduire la rentabilité pour les actionnaires, utiliser leurs réserves de liquidités ou emprunter davantage d’argent. Dans le cas d'Amazon, les estimations font état d'un flux de trésorerie de 180 milliards, Alphabet de 195 milliards et Meta de 130 milliards. La menace d’un flux de trésorerie disponible en territoire négatif existe, nous pouvons donc nous attendre à ce qu’ils émettent davantage de dettes et arrêtent les rachats d’actions.

Pensez différemment. Ensuite, nous avons Apple, qui a annoncé un chiffre d'affaires de 144 milliards au dernier trimestre, dopé par les ventes de l'iPhone 17 lors de la campagne de Noël. Ses investissements ne représentent qu'une fraction de ce que d'autres entreprises ont dépensé, car Apple ne construit pas de centres de données, elle les sous-traite. L'accord avec Google pour utiliser Gemini peut être interprété comme une perte de la course à l'IA, mais dans le contexte d'une éventuelle bulle, c'est un coup de maître : Google est celui qui assume les dépenses brutales en infrastructures et qui est exposé à la bulle, pendant qu'ils profitent de leur technologie et voient comment le marché les récompense pour avoir dépensé moins.

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