« Vous pouvez rembourser les investissements en moins d’un an » : SemiAnalysis estime que la folie des 10 GW de SpaceX peut être rentabilisée

Elon Musk se fixe généralement des objectifs impossibles, mais celui-ci va même au-delà de ses standards. SpaceX (ou plutôt SpaceXAI) vise à ajouter entre 6 et 8 GW de capacité de calcul pour l’IA rien qu’en 2027, ce qui lui permettrait de dépasser les 10 GW accumulés d’ici la fin de cette année. Ce qui est curieux, c’est que la célèbre société SemiAnalysis a étudié les emplacements, les besoins électriques et d’autres facteurs et a conclu que l’objectif était réalisable. Le coût serait tout aussi extraordinaire, entre 300 000 et 500 000 millions de dollars d’investissement. Il est facile de penser qu’une telle chose est impossible, mais attention : même si le défi est certainement incroyable, vous pouvez le réaliser.

Un précédent appelé Colossus. Les conclusions de SemiAnalysis peuvent sembler quelque peu étranges, mais il faut se rappeler que xAI a construit le premier Colossus de 300 MW en 122 jours, a construit 200 MW supplémentaires dans Colossus 2 en six mois environ et a continué à promouvoir cette infrastructure. Selon les données du cabinet de conseil, son siège social de Southaven est passé de 27 turbines et environ 495 MW en février 2026 à 69 turbines et 1,7 GW en juillet. La société a également un autre projet nommé « MiniHard » qui vise à atteindre entre 450 et 500 MW dans environ cinq mois.

Mais Elon ne construit pas comme les autres. Les hyperscalers comme Microsoft ou Google conçoivent leurs centres de données pour fonctionner pendant au moins 15 ou 20 ans avec une efficacité, une redondance et une fiabilité maximales. Chez SpaceX, ils donnent la priorité à une autre variable : le temps. Si de gros transformateurs sont nécessaires et qu’il n’y en a pas, ils se tournent vers les plus petits disponibles, et de même avec d’autres obstacles possibles qu’ils surmontent avec des solutions qui ne sont peut-être pas optimales mais qui sont fonctionnelles. L’entreprise cherche à réduire les délais en parallélisant les tâches, en pré-assemblant les composants et en éliminant les processus qu’elle juge inutiles. La vitesse avant tout.

Le réseau électrique cesse de l’être. Le principal goulot d’étranglement pour tout nouveau centre de données est la connexion de gigawatts d’énergie audit centre. Elon Musk a aussi une solution apparente pour cela : créer de l’électricité sur place, principalement avec du gaz. SemiAnalysis indique que son objectif de 10 GW impliquerait que SpaceX devrait établir des sites partout aux États-Unis pour obtenir les terrains, les permis et le carburant nécessaires. Et selon eux, tout est possible car il existe suffisamment d’options pour y parvenir. Nous verrons si les centres de données dans l’espace, qu’ils ne mentionnent pas dans l’analyse, font partie de cette équation.

Si vous courez, vous gagnez. Il y a une raison à courir autant : l’informatique immédiate permet de gagner des fortunes. SemiAnalysis estime qu’un cluster GB300 dédié à l’inférence permet à OpenAI ou Anthropic de gagner plus de 100 milliards de dollars par an par GW, tandis que la location de cette puissance de calcul pendant un an coûte 12 milliards de dollars. Cela explique pourquoi ceux qui « servent » les modèles d’IA sont prêts à payer des dizaines de millions de dollars par MW/an même s’ils doivent attendre des mois pour pouvoir disposer de cette capacité. La pénurie informatique rend les calculs possibles… pour l’instant.

Source : SemiAnalyse.

Microsoft pourrait être le gros client de SpaceXAI. SemiAnalysis assure que Microsoft a signé plus de 10 GW de contrats de centres de données en 2026 et considère qu’il est possible d’y avoir inclus jusqu’à 3 GW de SpaceX. Leur argument : Azure a un besoin urgent de plus de capacité pour pouvoir exploiter commercialement les modèles OpenAI dans des services comme Foundry et Copilot. En fait, ils pensent que la demande pourrait faire passer la croissance des revenus d’Azure de 42 % aujourd’hui à plus de 100 % l’année prochaine. Il n’y a pas de confirmation officielle de ces données, mais SemiAnalysis semble l’avoir très clairement.

Et l’argent, quoi ? Il existe un autre problème tout aussi important. SpaceXAI ne dispose pas encore des ressources financières dont disposent Amazon, Google ou Microsoft, mais dans l’étude de ces experts, ils estiment qu’il existe des moyens qui permettront de financer ce gigantesque déploiement. Par exemple, le soutien de Nvidia, et le cash-flow généré par l’entreprise en louant des ordinateurs à des prix très élevés. Si chaque MW est amorti en moins d’un an – comme le prévoit SemiAnalysis – la croissance pourra financer l’étape suivante. Leurs estimations indiquent que SpaceX pourrait finir par générer des revenus récurrents annualisés qui atteindraient environ 300 milliards de dollars… et cela ne monétiserait que la moitié de la nouvelle capacité.

Beaucoup de mais. Créer ces centres de données ne signifie pas qu’ils peuvent simplement les remplir de GPU. SpaceXAI aura besoin d’énormes quantités d’accélérateurs Nvidia avec ses mémoires HBM, ainsi que de systèmes de refroidissement ou de systèmes de connectivité avancés, mais il n’est pas le seul. Microsoft, Meta, Google et Amazon se disputent les mêmes ressources. SpaceX devrait réussir et éviter plusieurs goulots d’étranglement pour obtenir une priorité suffisante dans un segment dans lequel il n’est pour l’instant en aucun cas leader.

Et la pénurie continuera de régner. Mais ces comptes (de la laiterie ?) dépendent aussi du fait que l’inférence continue d’être aussi rentable qu’elle l’est actuellement, et du paiement par les clients de la facture exceptionnelle qui leur permet d’obtenir une capacité de calcul immédiate. Si les puces s’améliorent trop rapidement, si les modèles deviennent trop efficaces ou si l’offre parvient à s’équilibrer avec la demande, ces coûts de 30 à 50 millions de dollars par MW et par an pourraient finir par baisser. Cela allongerait les délais de remboursement et le financement deviendrait considérablement compliqué.

Images | xAI

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