OpenAI lève 6,6 milliards de dollars, le prix monte à 157 milliards

Injection de capital égale à 6,6 milliards de dollars pour OpenAIce qui porte la valorisation de l'entreprise à 157 milliards de dollars. Le géant japonais fait partie des nouveaux investisseurs SoftBankqui rejoint des noms déjà connus tels que Microsoft, Thrive Capital par Jared Kushner et Khosla Ventures. Même si Sam Altman parle de « prospérité partagée à un niveau qui semble inimaginable », la réalité est complexe.

Même si les investisseurs ne semblent pas découragés et sont toujours prêts à s’engager dans une entreprise qui continue de repousser les limites de la technologie de l’IA. Ils parient qu’OpenAI pourra faire face à la concurrence de géants de la technologie comme Google Et Moitiéainsi que des start-up comme Anthropique Et Mistral.

Le défis en matière de gouvernance et de structure d’entreprise

Les investisseurs d’Altman doivent faire face à au moins quatre niveaux de complexité. Premièrement, les produits d'OpenAI sont extrêmement avancés, capables de répondre à des questions de doctorat en physique. La gouvernance de l'entreprise est plus complexe : Altman a été évincé l'année dernière, pour ensuite revenir rapidement. Plusieurs dirigeants ont depuis quitté l'entreprise (Mira Murati, directrice de la technologie ; Bob McGrew, directeur de la recherche ; et Barret Zoph, vice-président de la recherche).

Les bailleurs de fonds potentiels doivent également composer avec les complexités de l’ingénierie financière. OpenAI est essentiellement une organisation à but non lucratif qui contrôle une entreprise à but lucratif. Les investisseurs possèdent une part des bénéfices futurs, avec des rendements plafonnés à un certain niveau. Changer ces caractéristiques n’est pas un processus simple, que ce soit d’un point de vue pratique ou politique. Il existe un large potentiel de mesures incitatives mal alignées entre les générations d’investisseurs et de dirigeants comme Altman.

Modèle économique et perspectives de marché

Le modèle économique d’OpenAI est tout aussi nébuleux. Selon le New York Times, l'entreprise espère générer 100 milliards de dollars de revenus d’ici cinq ans. Mais comment ? S'il pouvait doubler le prix de la version payante de ChatGPT à 44 $ par utilisateur et par moisselon la rumeur, pourrait compter sur près de 200 millions de clients payants, soit environ la moitié d'entre eux utilisent Microsoft Office 365. Cependant, prévoir la demande pour des produits qui n'existent pas encore est un défi de taille, tout comme déterminer le coût d'alimentation de modèles de plus en plus avancés en puces et en énergie.

Là évaluation et comparaison avec le marché

Avec une valorisation de 157 milliards de dollars, les investisseurs d'OpenAI paient environ 13 fois les revenus estimés à 12 milliards de dollars en 2025. Cela peut paraître modeste : Nvidia est valorisé 18 fois, selon les données du LSEG. Cependant, Nvidia est très rentable, alors que OpenAI dépense 5 milliards de dollars par an. Il est vrai que les pertes sont courantes dans le secteur technologique. En 2017, Tesla a réalisé 12 milliards de dollars de revenus et 2 milliards de dollars de pertes, mais sa capitalisation boursière était plus modeste de 50 milliards de dollars.

SoftBank investit 500 millions de dollars dans OpenAI

L'investissement de SoftBank proviendra du Vision Fund, un important véhicule de soutien aux start-ups désormais constitué principalement de la richesse personnelle de Son.

Le groupe japonais a été l’un des investisseurs les plus prolifiques en start-up dans les années précédant 2022, période durant laquelle la valorisation des jeunes entreprises technologiques s’est envolée, souvent jusqu’à des niveaux insoutenables. L'investissement d'environ 14 milliards de dollars de SoftBank dans WeWork et la relation étroite entre Son et son fondateur Adam Neumann sont devenus emblématiques des excès de l'époque, après que la société de coworking ait chuté d'une valorisation élevée de 47 milliards de dollars en 2019.

Après une période de recul, SoftBank a intensifié ses investissements dans l’IA ; Son a déclaré que le moment était venu de « passer à la contre-attaque » pour tirer parti de la nouvelle technologie. SoftBank est le propriétaire majoritaire du concepteur de puces britannique Braset Son a parlé de son ambition de l'utiliser comme plaque tournante dans un réseau d'entreprises émergentes d'IA.