L’entreprise la plus précieuse au monde n’a aucun intérêt à investir dans la fièvre des centres de données

Big Tech investit une fortune absolue dans les centres de données. Presque tous semblent être prêts à répondre à la demande colossale de capacité informatique pour les tâches de l’IA. Et pourtant, il y a une exception curieuse et surprenante.

Argent, argent et plus d’argent. Ces derniers jours, plusieurs grandes technologies ont annoncé leurs plans d’investissement d’ici 2025. Dans tous les cas, des budgets astronomiques ont été annoncés pour la construction de centres de données pour l’IA: Microsoft a parlé de 80 000 millions de dollars, Google de 75 000, l’objectif de 65 000 et à la Fin de la semaine, Amazon a dépassé tous ces chiffres et a promis d’investir 100 000 millions de dollars dans ce domaine. Pour avoir une légère idée de ce que ce chiffre suppose, une comparaison: le PIB de la Bulgarie était de 102 407 millions de dollars en 2023 (celui de l’Espagne, 1,62 milliard).

Pomme. Cependant, chez Apple, les choses sont très différentes, et son Capex planifié pour 2025 restera presque stable par rapport à 2024 et sera de 12 000 millions de dollars. C’est une figure remarquable, bien sûr, mais est loin de ses concurrents dans le domaine de l’IA.

Et c’est celui qui a le plus d’argent. Il est également intéressant de comparer l’investissement que ces entreprises feront en ce qui concerne leur capitalisation boursière. Amazon est le pari le plus fort ici: son CAPEX est de 4,12% sa capitalisation boursière actuelle, suivie de Meta et Google. Microsoft est un peu plus prudent (2,63%), mais il surprend à nouveau qu’Apple, qui est la première entreprise mondiale pour la capitalisation boursière, a un CAPEX de seulement 0,35% de toute sa valeur.

Règles de Wall Street. Les décisions de ces sociétés semblent très influencées par le comportement des marchés boursiers. La présentation des résultats financiers et des prévisions à court terme a provoqué une sorte d’effet contagieux: si nous n’investissons pas d’argent dans des centres de données, les actionnaires vont nous punir beaucoup, ils semblent avoir dit la grande technologie avec ces chiffres colossaux .

Le grand bénéficiaire est nvidia. Pendant ce temps, il est probable que le grand bénéficiaire de ces investissements colossaux soit Nvidia, qui sera celle qui recevra une bonne partie de cet argent si tout suit la tendance actuelle. Il y aura sans aucun doute d’autres bénéficiaires dans ce domaine, mais le Nvidia Capex est relativement ridicule, à la fois en ce qui concerne ces sociétés et en ce qui concerne leur capitalisation boursière actuelle (3,18 milliards de dollars). On estime qu’au cours de l’exercice 2025, ce sera environ 3 000 millions de dollars, par exemple un quart de la pomme. En 2024, son CAPEX n’était que de 1 000 millions de dollars.

Apple va à un autre rythme avec AI. La société de Cupertino semble clairement avoir une stratégie très différente de celle de ses rivaux dans ce segment. Il a à peine fourni des nouvelles depuis qu’il a présenté Apple Intelligence, dont les options sont limitées et dont le déploiement est lent. La sensation, même en interne, est que chez Apple, ce sont des abonnés clairs et qu’en ce moment ne changera pas.

Image | Ekapol avec Midjourney

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