Google investira jusqu’à 40 milliards de dollars dans Anthropic parce que la nouvelle norme pour l’IA consiste à investir dans votre ennemi

Que le rythme ne s’arrête pas. Amazon a annoncé il y a une semaine un investissement de 25 milliards dans Anthropic, et quatre jours plus tard Google est allé encore plus loin. La société Mountain View a évoqué vendredi un investissement pouvant atteindre 40 milliards de dollars dans cette même société. Nous insistons : c’est non-stop.

L’argent n’arrête pas de couler. En moins d’une semaine, deux des plus grands « fournisseurs de cloud » au monde se sont engagés à investir jusqu’à 65 milliards de dollars dans une entreprise qui, attention, est un concurrent direct sur le segment de l’IA. Aucun ne l’a fait par générosité, et ici il y a beaucoup de couverture et, bien sûr, de financement circulaire.

Il s’agit de l’accord Google. Google investira désormais 10 milliards de dollars, sachant que la valorisation d’Anthropic se situe entre 350 et 380 milliards de dollars. À partir de là, elle peut investir 30 milliards de dollars supplémentaires liés à des objectifs de performance de l’entreprise qui n’ont pas été détaillés.

Qu’est-ce que Google gagne ? En échange de cet investissement, Google Cloud fournira 5 GW de capacité de calcul supplémentaires à partir de 2027, élargissant ainsi l’accord qu’Anthropic avait déjà annoncé avec Google et Broadcom pour contracter 3,5 GW de capacité de calcul sous forme d’accès à leurs TPU. Google a déjà investi 300 millions de dollars dans Anthropic en 2023, mais quelques mois plus tard, il a mis sur la table 2 milliards de dollars supplémentaires et 1 000 dollars supplémentaires en 2025.

Anthropic vaut déjà une fortune. On estime qu’avant cet accord, sa participation dans Anthropic était d’environ 14 %, et avec ce nouvel accord, cette participation va évidemment augmenter. La valorisation d’Anthropic a considérablement augmenté ces derniers mois et, selon Bloomberg, il existe des offres pour un nouveau cycle d’investissement qui placerait sa valeur à 800 milliards de dollars, déjà au niveau de la valorisation d’OpenAI, à 850 milliards de dollars. Sa croissance est fulgurante et il est clair qu’elle est aujourd’hui la coqueluche de l’industrie.

Personne ne pouvait attendre. La rapidité avec laquelle ces annonces ont eu lieu est en partie motivée par la peur concurrentielle entre Amazon et Google. Anthropic utilise les puces Trainium d’Amazon et les TPU de Google : il a besoin des deux et ils le savent tous les deux. Chaque dollar investi par ces entreprises dans Anthropic est une justification commerciale pour que les clients de Claude utilisent AWS ou Google Cloud. Il est donc logique que les deux souhaitent consolider cette « relation préférentielle » avec l’entreprise qui conquiert le marché des entreprises.

Le modèle de financement circulaire comme standard. Les transactions de cette semaine consolident ce que beaucoup considèrent déjà comme la nouvelle normalité du secteur : les hyperscalers investissent dans les startups d’IA, et les startups d’IA dépensent cet argent dans l’infrastructure de ces hyperscalers. Par exemple : le chiffre d’affaires de Google Cloud a augmenté de 36 % l’année dernière, pour atteindre 58,7 milliards de dollars, et Anthropic était probablement l’un de ses gros clients. L’argent investi par Google dans Anthropic revient sous forme de factures, et il en va de même pour Amazon et Trainium.

Mais cet investissement a une autre raison. Ces accords d’investissement visent non seulement à renforcer les liens avec la startup d’IA la plus prometteuse du moment, mais également à impliquer une participation importante dans ses actionnaires. C’est d’autant plus frappant que tant OpenAI qu’Anthropic espèrent entrer en bourse avant la fin de l’année et si c’est le cas, Google et Amazon auront « acheté à bas prix » leur participation dans une startup qui devrait monter en flèche exceptionnellement une fois qu’elle deviendra une entreprise publique.

C’est encore une fois un pari pour l’avenir. Mais il y a aussi une autre grande raison : la majorité des investisseurs (qu’il s’agisse de fonds ou d’entreprises) ne veulent pas être laissés pour compte dans cette course et parient parce que tout le monde le fait aussi. Peu importe que les entreprises d’IA perdent de l’argent sans arrêt : la promesse est qu’il viendra un moment (2029 ou 2030) où la tendance changera. Il n’est bien sûr pas sûr que cela se produise, mais OpenAI ou Anthropic jouent avec cette carte et l’utilisent à leur avantage. Nous avons le dernier exemple dans Mythos, un modèle anthropique qui est si bon (du moins c’est ce qu’eux et d’autres disent) qu’ils préfèrent ne pas le rendre public. Cela vend une fois de plus des attentes… et ça fonctionne.

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