Correction du marché ou éclatement de bulle

L'IA générative est devenue le grand sujet du monde technologique depuis le lancement de ChatGPT fin 2022. Les grandes entreprises technologiques et les startups ont investi plusieurs milliards de dollars dans son développement, mais ces derniers jours, les doutes se sont accrus quant à savoir si nous sommes confrontés à une bulle spéculative. sur le point d'éclater, semblable à celui d'il y a 25 ans.

Vraie révolution ou mode surfaite ?

Le contexte récent

L’IA a retenu l’attention à la fois des utilisateurs, des entreprises… et des investisseurs. Des sociétés comme NVIDIA (et bien d’autres) ont vu leur valeur boursière monter en flèche ces derniers mois. NVIDIA lui-même a culminé en juin avec 3,3 milliards de dollars et fait déjà partie des .

Même le PDG de tout un Alphabet a déclaré en 2018, bien avant le stade actuel, que l’IA serait aussi importante pour l’humanité que l’électricité ou le feu. Cependant, Ces dernières semaines, nous avons constaté plusieurs signes inquiétants:

Plusieurs événements survenus en peu de temps ont alimenté le débat sur la question de savoir si l’IA est une bulle spéculative sur le point d’éclater ou non.

Les arguments des sceptiques

Gary Marcus est un expert renommé en IA et, ces derniers temps, l'un des critiques les plus courants de l'actuelle. Dans X, il désigne le mot bulle depuis un certain temps et dans un article récent dans

« L'IA générative elle-même ne disparaîtra pas. Mais il est tout à fait possible que les investisseurs cessent de débourser de l'argent au rythme où ils le font, que l'enthousiasme diminue et que beaucoup de gens perdent leur chemise. Des entreprises qui sont aujourd'hui valorisées en milliards de dollars. peut disparaître ou être démantelé en morceaux.

Marcus fonde son scepticisme sur plusieurs facteurs :

1. L'IA générative ne fonctionne pas aussi bien qu'annoncé… et ne fonctionnera peut-être jamais.
2. Les modèles de langage comme GPT-4o présentent encore des problèmes tels que des hallucinations ou des erreurs très basiques.
3. On ne sait pas encore exactement comment monétiser efficacement ces technologies.
4. La formation de modèles de plus en plus grands n’est pas viable en termes d’infrastructure et de ressources.

Un autre analyste comme Chrys Taylor de , affirme que nous observons des tendances similaires aux précédentes bulles technologiques :

« En ce moment, entrez dans la Silicon Valley sur l'une des principales artères de la Bay Area et vous verrez presque tous les panneaux publicitaires annonçant un produit « alimenté par l'IA ». Sur le même trajet, il y a cinq ans, vous verriez la même scène avec le mot « Blockchain » Il y a dix ans : « Big Data » Il y a vingt-cinq ans : littéralement n'importe quel mot suivi de « .com ».

Un autre argument convaincant en faveur de l’existence d’une bulle de l’IA vient d’Elliott Management, qui gère 70 milliards de dollars d’actifs. Dans une lettre envoyée à ses clients publiée par il a expliqué que « NVIDIA est dans une bulle » et que l'IA qui détermine le cours de son action est « surévaluée ».

Elliott a également exprimé son scepticisme quant au fait que les grandes entreprises technologiques (les principaux clients de NVIDIA) continueront à acheter des GPU NVIDIA en volumes aussi élevés, et a fait valoir que bon nombre des applications supposées de l’IA ne seraient jamais rentablesils ne fonctionneraient jamais très bien, ne seraient pas fiables ou consommeraient trop d’énergie.

Il a également déclaré que jusqu'à présent, l'IA n'a pas réussi à générer l'augmentation massive de productivité promise, qu'il y a peu d'utilisations réelles et qu'elle se limite à « résumer des notes de réunion, générer des rapports et aider à la planification ».

Les voix optimistes

De l'autre côté de l'échelle, Les partisans de l’IA affirment que la révolution technologique que nous vivons est réelleet qui est comparable à l’arrivée d’Internet. Sundar Pichai, susmentionné, l’a clairement indiqué lorsqu’il a comparé son impact potentiel à celui de l’électricité ou du feu.

D'une part, ils soulignent généralement que les récentes baisses du marché boursier sont des corrections naturelles après les très fortes hausses de ce mois-ci. C’est là toute la différence : comprendre si l’on est face à une simple correction ou si ce n’est que le début de l’éclatement d’une bulle.

D’un autre côté, les entreprises technologiques obtiennent des résultats tangibles grâce à l’IA. NVIDIA a brisé ses records de revenus et de bénéfices, Alphabet a signalé une croissance de près de 30 % dans Google Cloud en raison de la demande accrue de services d'IA. Il existe de nombreux exemples.

On affirme également souvent que les investissements actuels jettent les bases des progrès futurs. Amy Hood, directrice financière de Microsoft, selon

« Nos investissements dans les centres de données visent à soutenir la monétisation de notre technologie d'IA au cours des 15 prochaines années et au-delà. »

Et bien sûr, des sociétés comme OpenAI ou DeepMind, qui font des avancées récurrentes dans les capacités de leurs modèles.

question d'équilibre

La réalité est peut-être dans un point intermédiaire entre scepticisme extrême et totalmême si nous ne savons pas à quel endroit exact. Felix Salmon, de , fait partie de ceux qui apportent une vision plus nuancée :

« Que le marché boursier nous raconte une histoire d'expansion ou de récession dépend avant tout de si nous regardons son niveau ou sa direction. »

Autrement dit : même si les valorisations actuelles des entreprises d’IA peuvent sembler exagérées, cela ne signifie pas que la technologie elle-même est une fraude. C'est quelque chose de similaire à ce qui s'est passé avec Internet après l'épidémie : les attentes étaient surdimensionnées, mais le Web a continué à croître et a fini par tout monopoliser. Tout d’abord, la correction. Ensuite, une croissance plus durable à long terme.

Il est fort possible que le portrait dans quelques années ressemble beaucoup à cette dernière phrase.

Jeremy Bowman de , convient que ce que nous vivons n'est pas tant l'éclatement d'une bulle qu'une correction du marché :

« Plutôt que l'éclatement de la bulle de l'IA, la récente baisse des actions de l'IA semble mieux expliquée par deux facteurs. Premièrement, il y a une correction du marché des cours des actions de l'IA. Après cette année de rallye, les investisseurs estiment que le secteur pourrait sont en surchauffe et vendent ces titres et réalisent des bénéfices (…)

Deuxièmement, une rotation du marché se produit. Les investisseurs retirent de l'argent des valeurs technologiques à grande capitalisation comme Alphabet, Microsoft et Nvidia et, en prévision des baisses de taux de la Réserve fédérale, le placent dans des actions à petite capitalisation, qui ont largement sous-performé à l'ère de l'IA.

Il commence à paraître indéniable que Il y a au moins un certain degré de battage autour de l’IAet les avertissements de géants comme Elliott Management ou les récentes chutes du marché boursier sont des signes clairs que les investisseurs commencent à remettre en question la croissance verticale d'entreprises comme NVIDIA.

Cependant, Il est difficile de ne pas croire au potentiel transformateur de l’IA dans de nombreux secteurs. Le défi pour les investisseurs, les entreprises (et les médias, euh) va être de séparer les applications pratiques et rentables de l’IA des promesses creuses ou injustifiées.

Dans les années à venir, certaines entreprises échoueront et ne seront pas en mesure de tenir leurs promesses, mais il y aura aussi des géants qui domineront l’IA pendant de nombreuses années encore. Gmail est arrivé en 2004, alors que des géants monopolisaient déjà le courrier, et pourtant il a pris le dessus. On observe des trajectoires similaires et personne ne garantit qu’OpenAI ou NVIDIA seront capables de maintenir leur leadership sur le long terme.

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