Anthropic vient de franchir l’une des étapes les plus importantes de l’industrie de l’IA : ouvrir ses comptes pour les rendre publiques

Nous avons parlé tout au long de l’année 2026 que l’un des points clés de l’industrie de l’IA sera marqué par le moment où OpenAI et Anthropic seront rendus publics et, du moins dans le cas du second, les choses sont déjà en cours. Comme l’entreprise elle-même l’a signalé, elle vient de déposer une déclaration d’enregistrement sur le formulaire S-1 aux États-Unis, ce qui nous permet de connaître plus de détails sur la trésorerie de l’entreprise de Darío Amodei.

Par exemple, ses 16,3 milliards de revenus au cours du premier semestre 2026… et ses pertes nettes de 80,7 milliards sur la même période.

En bref. Cette demande d’inscription est l’étape formelle vers la bourse. Il s’agit de la procédure que doit suivre toute entreprise souhaitant débuter ses activités commerciales aux États-Unis et qui consiste à soumettre tous ses livres comptables à la SEC (le régulateur boursier). Il s’agit de détailler votre activité, vos comptes et vos risques.

Ce n’est pas une surprise et, en fait, la nouvelle était attendue depuis longtemps, puisqu’ils ont présenté un projet confidentiel le 1er juin (trop d’argent en jeu, notamment lié à une technologie critique pour les États-Unis et avec un rival comme OpenAI qui se profile à l’horizon), mais certains de ses chiffres avaient été divulgués ces derniers mois.

Les comptes. Selon le S-1, l’entreprise a gagné 16,286 millions de dollars au premier semestre 2026. Au cours de la même période de 2025, elle a empoché 1,163 millions, ce qui représente une augmentation de 14 fois sur un an. En effet, sur l’ensemble de l’année 2025, ils ont facturé 4,585 millions et, en 2024, 386 millions. La croissance est astronomique, mais les pertes nettes le sont également.

Des 12,929 millions de dollars nets perdus au cours des six premiers mois de 2025, nous sommes passés à 80,748 pour la même période de cette année. Fortune la décrit comme l’une des pertes semestrielles les plus importantes enregistrées par une entreprise.

L’astuce. Cependant, 72,388 millions de ce total perdu correspondent à un seul concept comptable : SAFE. Il s’agit d’un contrat par lequel les investisseurs apportent de l’argent en échange d’actions futures. Cela ne laisse pas Anthropic dans une situation de perte d’exploitation bien moindre, de « à peine » (selon toutes les cotations du monde) 693 millions au cours du semestre contre 2,135 millions un an auparavant.

Factures. Et si vous vous demandez à quoi ils ont dépensé cet argent au cours de ce premier semestre, selon le S-1, nous trouvons la réponse dans :

• 8,945 millions de dollars en informatique et infrastructures. Un an auparavant, il y en avait 2,334 millions.
• 3,168 millions de dollars en ventes, marketing et alliances. Un an auparavant, à peine 120 millions.
• 3,152 millions de personnel, dont 2,200 millions de rémunération en actions. En 2025, ils étaient 538 millions.

Gains. Et si nous savons à quoi ils dépensent, nous savons aussi d’où ils tirent leur argent. Selon le document, près de 12 000 clients ont contribué 100 000 $ ou plus au cours des douze derniers mois. Selon Investing, plus de 1 900 dépassent 1 million de dollars et environ 250 dépassent 10 millions de dollars. Et si en 2025 chaque employé générait un revenu de 1,4 million de dollars, en 2026 ce chiffre passe à 6,6 millions de dollars par travailleur.

Risques. Il faut voir le S-1 comme un livre ouvert, presque littéralement, d’Anthropic aux régulateurs, et c’est là qu’ils disent absolument tout. Également où ils détaillent les risques et les engagements. Concernant le premier, ils préviennent que la croissance passée ne garantit pas l’avenir et que jusqu’à présent elle dépendait d’un petit nombre de clients et de canaux de distribution et de fournisseurs de cloud qui sont à la fois clients et investisseurs. C’est quelque chose dont nous avons discuté à plusieurs reprises lorsque nous avons parlé du financement circulaire de l’IA.

Ils mentionnent également que les modèles peuvent agir de manière autonome, avec des actions néfastes que personne n’a ordonnées. C’est quelque chose qu’il faut prendre avec des pincettes car l’IA n’est pas un être vivant, mais dans le S-1 on rappelle, par souci de transparence, qu’Anthropic a retardé certains lancements par mesure de précaution. C’est le cas de Mythos, limité au projet de cybersécurité Glasswing

Voici mes valeurs. En fait, Anthropic a construit une bonne partie de son discours et de son image autour de cet engagement en faveur de la sécurité et de l’éthique (dans l’utilisation de l’IA, pas dans quelque chose comme la destruction de millions de livres, par exemple), et dans le document ils exposent les piliers de l’entreprise et ce qu’elle offrira une fois « publique ». Ce sont les suivants :

• Objectif : concentrer les talents, la recherche et les investissements en informatique sur les travaux ayant la plus grande valeur pour l’humanité, en évitant les priorités concurrentes. Les plus grands avantages de l’IA de pointe doivent être obtenus tout en atténuant ses risques les plus importants. Cela nécessite que la sécurité et la capacité progressent en même temps.
• Talent : Cette mission nous permet d’attirer et de retenir des talents de haut niveau, notamment des chercheurs et des ingénieurs qui souhaitent que leur travail contribue à créer un avenir meilleur. Tout en maintenant une culture qui favorise un environnement de recherche de la vérité et de faible ego dans lequel les capacités de l’IA aux frontières et de la sécurité se renforcent mutuellement.
• Recherche : pour y parvenir, une recherche soutenue et ciblée est nécessaire dans laquelle les capacités frontalières et de sécurité sont intégrées, conditionnant directement la conception, la formation et le déploiement de modèles, ce qui contribue à produire des systèmes plus fiables et contrôlables, adaptés à une utilisation réelle, en particulier dans des environnements commerciaux exigeants.

Ce dernier point est intéressant et moins bavard que les deux précédents, car la vérité est qu’Anthropic s’est concentré sur quelques produits et modèles alors que la concurrence essayait de tout couvrir. Cela signifie qu’il existe des segments dans lesquels Claude est très bon et Anthropic lui-même détaille comment ils peuvent s’appuyer en toute confiance sur les modèles précédents, car ces modèles étaient déjà matures lorsqu’ils ont été mis à la disposition de l’utilisateur. Tout cela pour générer de la confiance chez l’investisseur, car « il nous faut peu de temps pour développer un nouveau produit à vendre ».

Quand? C’est la grande question. Le communiqué officiel ne dit rien du tout, mais certaines sources discutent des dates. Ils conviennent tous que ce sera dans la seconde moitié du mois de novembre, Fortune pointant vers la semaine de Thanksgiving (26 novembre), Fox Business vers le 19 ou le 20 novembre et le Wall Street Journal avançant la date vers la semaine du 16 novembre.

Le prix ou le nombre d’actions Anthropic n’est pas non plus connu, mais on estime qu’il sera rendu public dans environ deux semaines. Selon le WSJ, Anthropic pourrait lever 100 milliards de dollars, pour atteindre une valorisation comprise entre 1,5 et 2 000 milliards de dollars, et ce qui est officiel, c’est qu’elle opèrera au Nasdaq sous le label « ANT ».

Images | TechCrunch (édité)

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