Combien de temps la durée de l'engouement des investissements en IA peut-elle?
Les investissements stupéfiants dans l'intelligence artificielle continuent à venir: la semaine dernière, le géant des puces AI Nvidia a annoncé qu'il investirait 100 milliards de dollars pour aider à Openai, le favori en IA génératif, à construire des centres de données.
Comment ces sommes énormes sont-elles possibles lorsque les rendements des investissements, du moins pour l'instant, pâles en comparaison?
Énormes investissements
Les dépenses liées à l'AI montent en flèche dans le monde, qui devraient atteindre environ 1,5 billion de dollars d'ici 2025, selon la société de recherche américaine Gartner et plus de 2 billions de dollars en 2026, soit 2% du PIB mondial.
Même si les rendements tangibles ne sont pas en deçà des investissements, la révolution de l'IA semble imparable.
« Il ne fait aucun doute parmi les investisseurs que l'IA est la principale technologie révolutionnaire » – à égalité avec l'électricité exploitée, a déclaré Denis Barrier, responsable de l'innovation de Cathay Fund.
L'état d'esprit de la Silicon Valley « consiste davantage à saisir l'opportunité » que de s'inquiéter de tout risque, a-t-il déclaré.
Les tensions géopolitiques aident à conduire la frénésie, principalement pour construire des centres de données massifs abritant des dizaines de milliers de puces coûteuses qui nécessitent une puissance électrique phénoménale et un refroidissement à grande échelle et avalé.
De 2013 à 2024, les investissements privés de l'IA ont atteint 470 milliards de dollars aux États-Unis – en un quart au cours de la dernière année seulement – suivi par le Rival de 119 milliards de dollars de la Chine, selon un rapport de l'Université de Stanford.
Juste une poignée de géants sont à la réception, avec Openai en premier.
En mars 2025, la société mère de Chatgpt a levé environ 40 milliards de dollars, portant son évaluation estimée à environ 300 milliards de dollars, selon les analystes.
« Financement circulaire ''
OpenAI est maintenant l'entreprise la plus précieuse au monde, dépassant SpaceX, d'une valeur de 500 milliards de dollars dans un accord pour les employés afin de vendre un nombre limité d'actions.
La société dirigée par le PDG Sam Altman se trouve au centre d'une aubaine d'investissement en IA: elle supervise le projet Stargate, qui a obtenu 400 milliards de dollars sur les 500 milliards de dollars prévus d'ici 2029 pour les centres de données du Texas couvrant une zone de la taille de Manhattan.
Le consortium soutenu par la Maison Blanche comprend la banque douce, l'oracle, Microsoft et Nvidia.
NVIDIA, qui a conclu plus de 50 transactions en capital-risque en 2024 selon les données de Pitchbook, est souvent réprimée pour pratiquer le « financement circulaire » – l'investissement dans les startups qui utilisent les fonds pour acheter ses puces.
Certains analystes critiquent cela comme un comportement de combustion des bulles.
L'accord Openai « alimentera probablement ces préoccupations », a déclaré Stacy Rasgon, analyste de la recherche de Bernstein.
Au cours des six premiers mois de 2025, Openai a tiré environ 4,3 milliards de dollars de revenus, spécialiste des informations rapportées cette semaine.
Par conséquent, contrairement à Meta ou Google avec des réserves de trésorerie substantielles, OpenAI et des concurrents comme Anthropic ou Mistral doivent être créatifs dans leur recherche de fonds pour combler le fossé.
Pour les croyants de l'IA, une explosion des revenus n'est qu'une question de temps pour une entreprise dont l'assistant Chatgpt dessert 700 millions de personnes, ce qui représente près de 9% de l'humanité moins de trois ans après le lancement.
'Up in Smoke'
Rien n'est certain, cependant.
L'appétit informatique d'alimentation de l'IA coûtera jusqu'à 500 milliards de dollars par an dans les investissements du centre de données mondiales jusqu'en 2030, ce qui nécessite 2 billions de dollars de revenus annuels pour rendre les dépenses viables, selon le cabinet de conseil Bain & Company.
Même dans des hypothèses optimistes, Bain estime que l'industrie de l'IA fait face à un déficit de 800 milliards de dollars.
Openai lui-même prévoit de dépenser plus de 100 milliards de dollars d'ici 2029, ce qui signifie que le profit est toujours un moyen.
Sur le front de l'énergie, l'empreinte informatique mondiale de l'IA pourrait atteindre 200 gigawatts d'ici 2030 – l'équivalent annuel de la consommation électrique brésilienne – de cela aux États-Unis.
Malgré les chiffres intimidants, de nombreux analystes restent optimistes.
« Même avec des préoccupations concernant une éventuelle » bulle d'IA « … nous estimons que le secteur est dans son » moment pendant le boom d'Internet de 1996 « , absolument pas son 1999 » avant cette explosion de bulle, a déclaré Dan Ives, analyste de Wedbush Securities.
À long terme, « de nombreux dollars augmenteront en fumée, et il y aura beaucoup de perdants, comme pendant la bulle Internet, mais Internet est resté », a déclaré l'investisseur de la Silicon Valley.
